45 分钟财商教育课堂游戏：让学生在“看不见年份”的美股历史里投资

为什么用隐藏的历史，而不是实时行情比赛

传统的课堂模拟炒股比赛，大多用当下行情。美国证券业与金融市场协会（SIFMA）旗下基金会办的 Stock Market Game 就是典型：每个学生拿 10 万美元虚拟资金，比赛持续 3 到 9 个月。学生能练查资料、练下单，可排行榜反映的，主要是那个学期大盘怎么走。国内不少学校办的模拟炒股大赛，也是这个路子。

窗口太短，噪音就大。按我们的标普 500 数据，1962 年以来任取 10 周，约三分之一以下跌收场；10 周涨跌幅最差 -39.8%（截至 2008 年 11 月），最好 +39.6%（截至 2020 年 6 月）。赶上上涨行情的班级会觉得投资很简单，赶上下跌的会觉得市场就是骗局。两个结论都不对。

隐藏的历史区间正好补上这些短板。学生要走完整整十年，经历真实的崩盘、反弹和通胀，而不是只赶上一个月的热闹。每个人的成绩只和自己那几年的标普 500 比，抽到糟糕的十年，本身并不吃亏。等到结束时年份和公司真名一起揭晓，学生当初的判断就得直接对照真实发生过的事。

课前准备：先定好设置

1. 前一天自己先玩一局，地址是 blindfolio.app。不用注册，手机和电脑浏览器都能打开；一局怎么进行，游戏介绍里写得很细。
2. 全班统一一套设置。 一节课的推荐配置：免费模式、10 年、起始年代选“随机”。免费模式最多持有 15 个仓位，成绩更有可比性，也逼学生做取舍。
3. 想清楚取舍。 选随机年代，每个学生拿到的隐藏区间都不同，年份一直保密到最后。如果指定起始年代，全班都在同一个十年里玩，但屏幕上会显示日期，而且每个人在这个十年里的起始时间是随机的。后一种玩法适合配合历史单元，比如讲 1970 年代或 2000 年代。
4. 把设置写在黑板上，或者连同首页链接一起发到班级群、学习平台。
5. 提前安排揭晓环节。 年代只显示在每个学生自己的结束画面上，所以要在一局结束前，让大家先把对年份的猜测写下来。

财商教育课堂游戏：45 分钟流程

课堂话术：每一步怎么说

1. “你们会用真实的历史价格投资，时间在 1962 年到现在之间的某一段。期间有固定收入，也有当时的新闻标题、利率和通胀。公司都换了假名。每个人拿到的年份不一样，结束之前谁都不知道是哪几年，包括我。”
2. “第一笔交易前先写计划。可以改，但改的时候要写下原因。”
3. 游戏过程中：“这条新闻在告诉你什么？你是在对新闻做反应，还是在执行自己的计划？”
4. 揭晓时：“猜对年份的同学请举手。现在回头看，觉得这一局里的崩盘‘明明很明显’的，也请举手。”两次举手人数的落差，就是讨论的第一个切入点。

揭晓之后的讨论题

案例：全班选 2000 年代

全班都选 2000 年代作起始年代，虽然每个人在这十年里的起点是随机的，复盘素材却是最丰富的之一。从 1999 年最后一个交易日收盘到 2009 年最后一个交易日收盘，标普 500 价格指数下跌 24%（从 1,469 点到 1,115 点），消费者物价却上涨了 29%。其间，指数从 2000 年 3 月的高点跌到 2009 年 3 月的低点，最大回撤 56%，中间还夹着安然申请破产保护和雷曼兄弟倒闭。同样这十年，股票游戏里容易被忽略的黄金，以美元计涨了约 280%。

给学生的延伸阅读：“失落的十年”，以及 2008 年金融危机。

可打印的学习单

1. 交易之前：用一句话写下这个组合的目标。
2. 你打算持有几只不同的资产？单只最多放多少钱？
3. 如果组合一年内下跌 30%，你会怎么做？为什么？
4. 游戏过程中：记下一条让你出手交易的新闻。你买了什么，或卖了什么？
5. 游戏过程中：你在哪个月份猜出了年代？是哪条线索让你这么想？
6. 揭晓之后：真实年份是哪几年？你猜对了吗？
7. 你的最终资产，以及同期标普 500 的表现。你跑赢了吗？
8. 写出最好和最差的一笔投资（用真名）。买入时你对它们了解多少？
9. 你持有的公司里有没有消失的？你投在里面的钱怎么样了？
10. 举一个“结果不好但决策是对的”，或者“结果不错但决策是错的”的例子。

长课时、大学课堂和线上课的变体

90 分钟或连堂课

先按 45 分钟流程走一遍，再开第二局随机年代。这次事先写好规则，比如：至少持有 8 只，单一仓位不超过 20%，大跌后一个月内不卖出。对比每个学生两局相对标普 500 的成绩，再问他们：规则真的起了作用，还是只是换了一种犯错的方式。

大学金融课

把学生分成三组，各指定一个不同的起始年代（这种模式下年份可见，重点从猜年代转到分析）。学生把结果换算成年化回报，把全班的分布和标普 500 画在同一张图上，并讲清楚价格指数和全收益指数的区别。可以布置一道写作题：1962 年以来，标普 500 滚动 10 年的年化价格回报，随起点不同，从每年 -5.1% 到 +16.8% 不等（见题库）。“股票只要拿满十年就一定赚”这种说法，还能成立吗？

线上课

把设置和首页链接发到课程群。学生可以关掉摄像头玩，结束后把报告存成 PDF 上传。复盘时，给每个分组讨论室分一个题库里的主题，讨论完各用两分钟汇报。

怎么评分

别按收益率打分。和同期标普 500 比较，能去掉抽到哪个年代的运气，但选中一只好股票的运气仍然会被奖励。该评的是思考过程。